人民币远期利率协议

是一项利率避险工具，在合约签订的同时，即对其项下的交易利率予以固定。双方约定未来某段时间的协定利率和市场利率，在清算日时，如果市场利率高于协定利率，则远期利率协议的卖方应向买方支付市场利率与协定利率间的差价；反之，如果在清算日，市场利率低于协定利率，则由买方向卖方支付市场利率与协定利率间的差价。

1. 锁定未来某一段期间之利率风险。

2. 节省资金成本：仅就利息差额部分交割，不牵涉本金交收。

3. 具灵活性：在远期利率合约未到期之前，还可以反向操作，以结清原合约。

4. 远期利率协议既可以用来锁定借款的利率（适用于资金融入方），也可以用来锁定资金运用的利率（适用于资金融出方）。要锁定借款的利率，可以买入远期利率协议，要锁定资金运用的收益，可以卖出远期利率协议。

符合有关政策规定的客户。

该业务实际成交价格以即时实际成交价为准。

A公司的资金管理人于4月1日时预知三个月后将有一笔100万美元的收入入账，同时预测美元利率将下降，故向银行卖出3×6的远期利率协议（即合约期间为从合约日期起的3个月后至合约日期起6个月后），协定利率为1.1825%。远期利率协议的内容如下：

卖方：A公司

买方：银行

合约金额：USD10,000,000.00

合约日期：4月4日

交割日：7月6日

到期日：10月6日

利率确定日：7月4日

远期利率协议的价格：1.1825%

合约期间：92天

若7月4日市场利率如预期般下跌为1.0025%，则银行需要向A公司支付协定利率1.1825％与市场利率1.0025％之间的差价，具体金额计算如下：

[10000000×（1.1825%－1.0025%）×92/360]/（1＋1.0025％×92/360）=4588.25

即7月6日银行将支付A公司的利息差额为4588.25美元。也就是说，A公司由于运用远期利率协议进行避险，尽管未来利率下降，在银行支付差额部分后，公司资金运用的利息收入仍维持在原利率水平。

虽然利率被锁定，但却使客户不能获得利率有利变化带来的好处。