石药集团三季报出炉：研发投入25亿元，抗肿瘤收入增长23%
来源：雪球App，作者： 香港中小LOF，（https://xueqiu.com/1034977224/203564323）
转载来源：证券时报网
石药集团 发布2021年前三季度业绩报告：收入总额206.42亿元，同比增长7.4%；股东应占溢利43.35亿元，同比增长23.2%；研发投入25.08亿元，同比增长10.7%，约占成药业务收入的14.9%。
抗肿瘤及心血管产品驱动整体收入增长
财报显示，报告期内 石药集团 推动重点成药产品的增长，成药业务销售收入达到168.02亿元，较去年同期增长6.9%。
其中，抗肿瘤产品组合实现销售收入57.78亿元，同比增长22.5%。该组合主要产品包括多美素（盐酸多柔比星脂质体注射液）、津优力（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子注射液）、克艾力（注射用紫杉醇（白蛋白结合型））及万可达（注射用硼替佐米）。报告期内，多美素、克艾力及津优力的销售收入分别增长33.0%、25.3%及6.8%。
心血管疾病产品组合也取得了较好增长，前三季度实现销售收入21.27亿元，同比增长20.7%。核心品种玄宁及恩存的销售收入分别增长了18.5%和29.3%。
不过，神经系统疾病产品组合前三季度录得销售收入55.05亿元，同比减少了8.0%。其中，重磅品种恩必普前三季度销售收入同比减少11.2%。
对此， 石药集团 表示，恩必普自三月开始以新的国家医保谈判价格于市场销售，产品的可及性及竞争力大幅提高。公司利用产品广覆盖、深下沉的市场基础，以及拓展互联网医院的自费市场，实现销量的快速增长，大幅度消化降价的影响。
研发投入持续加大
财报显示， 石药集团 前三季度研发投入25.08亿元（计入损益表中），同比增长10.7%，约占成药业务收入的14.9%，较上半年14.4%的研发费用率提升0.5个百分点。
目前， 石药集团 在研项目有300余个，其中小分子创新药40余项、大分子创新药40余项，新型制剂药品30余项，主要聚焦于抗肿瘤、免疫及呼吸、精神神经、代谢、心脑血管系统及抗感染的治疗领域。
在其46个重点候选药物的管线中，克必妥（度维利塞胶囊）、甲磺酸瑞泽替尼胶囊、盐酸米托蒽醌脂质体注射液、注射用两性霉素B脂质体4款新药正处于上市申请阶段，RANKL单抗JMT103、伊立替康脂质体注射液已完成关键临床试验，这些品种有望在一两年内获批上市。
此外， 石药集团 还通过BD合作加速完善研发管线布局。今年以来，石药集团已成功引入倍而达药业的BPI-7711（EGFR-TKI）、 康诺亚 的CM310（IL-4Rα单抗）、康宁杰瑞的KN026（抗HER2双抗），并与康诺亚订立战略联盟协议，就多种神经系统疾病产品的临床开发及商业化进行合作。
石药集团 表示，未来五年预计将有30余个创新药及新型制剂产品，以及60余个仿制药上市。
其中纳米技术平台研发的米托蒽醌脂质体、多西他赛白蛋白纳米粒、西罗莫司白蛋白纳米粒、顺铂聚合物胶束、紫杉醇白蛋白纳米粒（速溶）；代谢领域的超长效GLP1-IgD/IgG1 Fc融合蛋白；全球新的CX43抑制及激活抗体；基于酶法偶联的新型ADC及ISAC；基于新型不对称结构的CD20/CD47等双抗产品；针对新冠病毒突变株的多价mRNA疫苗；半年给药一次的小核酸药物都是具有全球专利及极具市场价值的重磅产品。这些新产品的上市将支撑 石药集团 未来的高质量增长。
$香港中小LOF(SH501021)$ $恒生指数(HKHSI)$ $联想集团(00992)$
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【 行情风向标，反弹急先锋 】在市场处于明显反弹/上升行情中，中小市值股票优势明显，而作为港股中资成长龙头股代表， 香港中小 标的指数则绝对担得起 “反弹急先锋” 的头衔。细数过去10年港股的三轮牛市行情中， 香港中小 跟踪指数——标普香港上市中国 中小盘 精选指数涨幅均大幅高于包括 恒生指数 、 恒生国企 指数在内的一众港股核心指数，高弹性、高成长性属性明显。
数据来源：Wind
【南下资金疯狂涌入，趁机布局】 2021年初，南向资金推动港股走强，金净流入规模屡创纪录。数据显示，截至2021年11月18日，南下资金2021年净流入规模达4010.73亿港元。
【“洼地”掘金，估值配置性价比凸显】 从估值角度来看，截至2021年11月18日，香港中小（501021）跟踪复制的 标普香港上市中国中小盘指数 市盈率为11.62倍，明显低于 中证500 ，估值优势明显。在南下资金不断涌入港股，港股“洼地”属性愈发明显的情况下，港股中资股估值有望明显提升，当疫情控制，受疫情影响较小的中资股或将显露出更好的投资性价比和补涨潜力。
数据来源：Wind，截至2021.11.18
（一） 标普香港上市中国中小盘指数 概况
香港中小跟踪的标的指数——标普香港上市中国 中小盘 精选指数 （SPHCMSHP.SPI）主要反映了在香港上市的中国大陆 中小盘 公司的表现。其成份股是从在港交所上市的中国公司（包括H股、红筹股和民营股），选择流通市值排名为后30%的 中小盘 股票。虽然香港中小代表的是港股中资 中小盘 ，但它的成份股多为国内各个行业优质的龙头，特别是它的前十大成份股，平均市值在1400亿港币以上，其中有乳制品龙头公司“ 蒙牛乳业 ”、医药龙头“ 中国生物制药 ”、物业龙头“ 碧桂园服务 ”等等。因此香港中小基金也可以说是 “香港中资成长龙头股基金” 。（数据来源：标普官网，截至2021.10.29）
（二）通过香港中小（501021）投资港股中资 中小盘 股的优势
【跻身港股中资消费龙头/牛股俱乐部】 截至年10月29日， 香港中小 指数共包括155只成份股，分布在11个GICS行业中。其中 可选消费 为10.4%，日常必选消费为12%，共计22.4%。我们都知道消费股盈利比较稳定，受到市场波动的影响较小，无论出于何种经济周期与哪种市场风格，日常消费需求的波动都不是很大。同时，内地巨大的人口数量也为消费提供了最坚定实际的“基本面”。因此， 消费行业 业绩增长比较稳定，也更容易诞生牛股。（数据来源：标普指数官网，截至2021.10.29）
【图2：香港中小标的指数行业分布】
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香港中小
回报率为63.24%，为投资港股单一市场QDII基金中业绩最好的基金。（数据来源：Wind，截至2021年10日29日，剔除B份额）
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一键买入一篮子港股中资
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股，解决了个股分化和黑天鹅事件烦恼。
（三）南下资金加速抄底，香港中小（501021）成交额快速拉升
（1） 据Wind数据显示，截至2021年10月29日， 香港中小 （501021）场内流通份额为5298.55万份。
（2）规模稳居港股LOF基金No.1 ：根据2021年基金二季报， 香港中小 最新资产规模9.16亿元 ，是目前 规模最大的港股LOF基金 。
（3）场内成交额快速拉升：
上市以来
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（501021）场内累计成交额37.52亿元，日均成交额290.18万元。（截至2021.10.29）
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1、 【深度解析】为何香港中小（501021）就是港股中资成长龙头基？
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4、 港股中资成长龙头基——香港中小（501021）热问快答（2020.01更新）
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风险提示：标普香港上市中国 中小盘 精选指数（SPHCMSHP）基日为2005.12.16，发布于2015.8.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。 货币基金 投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。