2022年4月29日分众传媒（002027）发布公告称：Antipodes PartnersAlice Wang、Aspex尹克成、Blue Creek Capital冯思为、Comgest陈学亮、Coreview capital杨徐健、Destination周�、Franklin Templeton孙通、GSAM温淑涵、JefferiesFiona Fan Sabrina Hu Carol Wang、Keywise徐涛、Khazanah徐佳文、Man GLGSally Chan、MillenniumDennis Wu、Morgan StanleyAndy Huang、NAN FUNG TRINITY韦迪 Helen Zhu Yvonne Chow、Orchid AsiaTony Yang、Point72Ryan Ma、Polar CapitalAndy Chen、Polymer capital邓恩奇、Prime Capital常城、Serenity Capital沈士竣、Southeastern Asset章耀文、Torq CapitalJia Liu、TX CapitalYANYAN FENG、UbsFelix、UG Investment嵇田韵、Vontobel Asset李龙金、Yulan CapitalXiaoyan Liu、安信基金沈明辉 何承训、安信证券王利慧 李雪雯、宝盈基金刘凯、北京诚�投资张玉川、北京泓澄投资刘锐、北京星石投资杨英、博时基金陈雨薇 张鑫 蒋娜、财通基金苗瑜、财通证券潘宁河 张若谷、财信证券曹俊杰、常春藤资管缪晟、辰翔投资张潇、晨燕资产李树荣、冲积资产桑梓、崇智资管�思恒、创金合信基金陆迪、大成基金于嘉馨 李磊、大朴资产刘聪、鼎泰四方冷星星、鼎天投资杨阳、东财基金唐忠、东方阿尔法尹智斌、东方基金耿爽、东方证券张开元 项雯倩 杨春燕 詹博、东吴证券张良卫 周良玖 张家琦、东兴证券辛迪 石伟晶、方正证券杨晓峰 杨昊、沣京资本吴悦风、富达基金Eric、富国基金高宇 高羽中 方竹静、富瑞庄耀鸿、刚睿资本黄蓓、高盛Brian、高毅资产邓晓峰 黄远豪、工银瑞信曾剑宇、光大证券孙相绪、广发基金程琨 傅友兴、广发证券刘夕黎 叶敏婷 旷实 毛�、国海富兰克林安一夫、国海证券姚蕾 方博云、国华兴益保险纪虹韵、国联安基金吴畏、国联证券周晨昊、国融基金李睿阳、国寿安保基金严�、国泰基金王茜、国泰君安陈俊希 陈筱、国投瑞银基金朴虹睿、果实资本漆岳晖、海通证券孙小雯 毛云聪、海通证券资管刘牧忱、和谐汇凌晨、恒识投资郭天瑜、花旗银行魏伊静、华安基金张杰伟、华安证券梁昭晋 金荣、华宝基金卢毅、华创证券费磊、华能贵诚信托戴小西、华杉投资辛俊东、华泰证券周钊 朱�、华夏未来杨俊、华鑫证券朱珠、汇安基金丁盛、汇丰前海韩京 孙张晋、汇添富基金何子婧 张朋 郑慧莲 陈晓翔、嘉实基金包丽华、嘉御基金牛昱涵、建信基金杨荔媛、交银基金朱维缜、静瑞私募基金朱国源、玖龙资产徐斌、玖鹏资产陈虹宇、开源证券林瑶 高歌、雷根基金赵未来、美银美林张筱函、民生加银王晓岩、明达资产李涛、摩根士丹利许娟、宁波银行吴桐、挪威央行王欢、诺安基金王晴、诺德基金周建胜、鹏华基金黄德庄、平安养老保险邵进明、平安证券易永坚、秦岭资本赵中伦、庆隆创投刘兆驹、日初资本陈曦、融通基金丁婉贝、瑞银证券孔汇鑫、瑞银资管王宇轩、睿格资管宋宇朝、睿远基金金宇 杨维舟 唐倩、润晖投资王冀陵、山西证券薛�天、山楂树基金岳路路、上海从容投资艾莉娟、上海鼎萨沈文杰、上海恒复投资刘强 宋慧吟、上海健顺投资邵伟、上海名禹资产刘宝军、上海明河投资张桥石 王蒙、上海盘京投资张非同、上海璞醴资管张�、上海乾瞻资管杨宝峰、上海深积资管农陶然、上海世诚投资邹文俊、上海希瓦基金冯笑、上海新泉投资庞道满、上海正松投资蒋子涵、上海中域投资陈莲蓉、上海中域资管袁鹏涛、上证证券陈�、尚峰资本闫鑫华、申万宏源林起贤 任梦妮、深圳金桔资本龙琼、深圳君茂投资刘娜、深圳裕晋投资邵仕威、神农投资赵晚嘉、拾贝投资任文杰、太平洋证券史海�、泰康资产邹志 王嘉艺 陈虎、天安人寿保险袁野、天风证券张爽 翟一柠、天弘基金肖丽荣 周楷宁、万和证券许俊武、威灵顿投资谢言、西部利得基金王邵哲、西部证券李艳丽 高悦欣 姜姝、湘财基金尤鑫、小熙投资王文东、谢诺辰阳投资闫家瑞、新华资产兰宏阳、新思路投资施泓昊、鑫巢资本赵菲亚、信达证券冯翠婷 戚悦、信璞投资李蕾、信泰人寿保险刘跃、星石投资汪晟 李薇、兴华基金高伟绚、兴业证券吴玉林、兴业证券资管王陆峰 范驾云、兴证证券资管何斯源、旭松资本张一愫、寻常投资杜凡、巽升资产王思丹、壹拾资产倪海辉、颐和久富投资杨浚哲、易方达基金郭杰、永赢基金黄韵 姚宗辉 郭鹏 任桀 王浩聿 孙乙钧、煜德投资王雅茹、圆方资本张浩、远望资产王超俊、长江养老保险朱勇胜、长江证券冯源 高超、长信基金安昀、招商基金吴沛霖 侯昊、招商证券李敏迪 顾佳、招商资管蔡靖、招银理财赵杰、浙江永禧投资陈淑婷、浙商基金杜旭� 刘炜、浙商证券姚天航、浙商资管陈顾君、正心谷资本唐添、知常容投资吴昊龙、中庚基金杨雪、中国人寿保险静毅男、中国中金财富刘科、中华联合保险谢璐、中加基金于成琨、中金公司杨秋硕 蒋露薇 余歆瑶 张雪晴、中融基金陈祖睿、中泰证券康雅雯、中天国富证券刘博实、中信保诚基金邹伟、中信产业基金陈凯南、中信建投证券杨晓玮 杨睿琦 杨艾莉 崔世峰、中信证券赵什 汪达 单竹岭、中银国际证券苏畅、中银基金杨雷、中邮基金于淼、中邮理财尤超、中原证券乔琪、重阳投资赵阳、AllianzMandy Shek于2022年4月29日调研我司。

本次调研主要内容：

问：2021年广告市场情况?

答：2021年，虽然疫情在局部地区仍有反复，但随着宏观经济面企稳及消费者信心的逐步恢复，全年看，广告行业整体投放同比呈现复苏态势。分季度看，由于基数原因以及下半年宏观波动，复苏力度前高后低，四季度行业增长乏力。从广告主结构来看，日用消费品类下的各细分行业、休闲与娱乐及商业与服务等内容的广告投放需求复苏并稳步增长，新消费品类竞争激烈，有持续曝光的需求；其中又尤以头部品牌需求释放最为明显。

问：公司2021年度业绩情况?

答：2021年度，公司实现营业收入1,483,642.29万元，较上年增长22.64%。其中，楼宇媒体全年实现营业收入1,361,777.78万元，较上年增长17.64%。2021年度，公司营业成本较上年增加36,993.30万元，增长8.32%。主要原因为2020年疫情期间，各地影院停业未发生影院媒体租赁成本，故2021年度影院业务租赁成本同比明显上升。其余成本在过去几年持续有效的成本管理下，报告期内成本稳中有降。报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为606,316.22万元，较上年的400,383.56万元增长51.43%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为541,386.89万元，较上年的364,617.35万元增长48.48%。

问：2022年一季度疫情对公司的影响?

答：2022年一季度，公司整体营业收入下滑18%。分月度来看，1-2月基本维持平稳，小幅增长。3月份，随着各地疫情的爆发，公司的营业收入大幅下滑。这个趋势在4月份仍在持续。一方面是疫情使得公司部分城市的正常发布受限，另一方面物流的受阻等因素也影响了广告主的经营情况以及广告投放节奏。外部市场和宏观环境存在一定的不确定性，尤其是疫情的反复对经济活跃度造成了一些影响，这些都给我们的经营带来了挑战。但同时，我们也相信经过过去几年的磨练，公司目前多元化的客户结构、优质的媒体资源和丰富的产品线，都将支撑公司整体业务的持续稳健发展。长期来看，伴随疫情形势持续好转，更多企业经营将迎来利好，而分众传媒长期稳固的受众注意力价值与品牌引爆能力，将获得进一步释放。

问：广告主行业结构以及未来趋势?

答：2021年公司客户结构持续优化，为公司业绩提供长效增长驱动力。目前公司广告主结构呈现多元化的态势，客户广泛覆盖日用消费品、互联网、交通、商业服务、娱乐休闲、房产家居等多个行业领域。分行业来看，日用消费品行业仍然是支持公司业绩增长的中流砥柱。来自于日用消费品等传统行业客户的收入进一步增长，同时，伴随新消费品赛道高速、长，众多品牌成功引爆案例让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置。2021年在新消费品和传统消费品的增量贡献下，日用消费品客户收入同比增长35.36%，占楼宇收入的39.12%，其中食品饮料类、化妆品类、个人用品类的广告投放增长显著。2022年第一季度，快消行业仍为占比最大、增速最高的行业，在总收入受疫情影响下滑的情况下仍保持同比双位数增长。长期来看，覆盖了城市主流消费人群生活圈的分众传媒，已经成为各行业企业品牌营销的核心平台。过去几年KA客户的粘性不断增强，1亿以上的客户在过去六年的留存度超过90%，5千万到1亿的客户留存度超过80%。公司将致力于持续挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖、更优质的产品服务中国的企业，助力中国制造到中国品牌的跨越。

问：公司点位规划?

答：截至2022年3月31日，公司的生活圈媒体网络除了覆盖国内主要的307个城市、香港特别行政区以外，还覆盖了韩国、泰国、新加坡和印度尼西亚等国的50多个主要城市。其中：（1）公司电梯电视媒体设备合计约82.5万台，其中，自营设备约78.1万台（包括境外子公司的媒体设备约9.8万台），覆盖国内92个主要城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、印度尼西亚等国的50多个城市和地区。加盟电梯电视媒体设备约4.4万台，覆盖国内125个城市和地区；（2）公司电梯海报媒体设备合计约183.4万个，其中，自营设备约154.9万个，覆盖国内81个主要城市以及香港特别行政区；参股公司电梯海报媒体设备约为28.5万个，覆盖国内60个城市；（3）公司影院媒体签约影院1927家，1.36万个影厅，覆盖国内281个城市的观影人群。根据沙利文的研究报告，截至2021年底，以楼宇媒体点位数计，分众传媒拥有的媒体点位数量排名第一，分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一，市场份额遥遥领先于2至5位竞争对手之和的1.8倍；以覆盖电梯数计，分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一，分众传媒是中国最大的办公楼媒体集团，也是中国最大的社区媒体集团。未来，公司将积极有序的加大优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势。

问：公司影院广告业务情况?

答：2022年一季度，电影市场实现票房140亿，同比去年同期181亿减少23%，主要原因为消费需求下滑、主力片源减少及核心票房城市上海深圳等三月份疫情停业。受此影响，2022年一季度公司影院广告业务收入同比下滑16.85%，延续了自去年二季度以来的亏损态势。且二季度伊始延续性的疫情扩大加重了影院业务的经营困境，业务亏损仍难看到实质拐点。影院广告业务的媒体租金成本因电影市场近三年的变化在持续下调中，公司将与影院方积极协商针对原媒体承租成本进行动态调整，同时也会综合评估后疫情时代影院经营业绩，对当前媒体资源组合进行系统性调整优化。目前原有的影院媒体固定成本买断式经营模式面临新时期电影市场格局变化的挑战，公司正在思考广告刊播时长可变成本模式、票房人次捆绑联动成本模式、非全年的档期保底成本模式等多种合作形式的变革，将根据市场变化适时调整当前的业务合作模式，与影院方一起探索更有利于电影广告市场长期可持续发展的复苏之路。

问：公司客户数量的变化?

答：分众传媒作为行业领导者，长期以来，以日均4亿城市主流人群的覆盖能力及强大的品牌引爆力筑就了极强的竞争壁垒，突出的媒体价值优势获得了广告客户的广泛青睐，头部优势不断突显。2021年公司整体客户数同比增长约25%，其中日用消费品类客户数同比增长超过50%。长期来看，伴随流量红利消失，品牌回归，以及“抢占线下”成为共识，覆盖了主流城市人群工作、生活、娱乐及消费场景的分众传媒正在以难以替代的媒体价值和品牌引爆能力赢得越来越多客户的认可和选择，成为各行业品牌营销的标配。

分众传媒主营业务：生活圈媒体的开发和运营,主要产品为楼宇媒体(包含电梯电视媒体和电梯海报媒体)、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等,覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景,并相互整合成为生活圈媒体网络。

分众传媒2022一季报显示，公司主营收入29.39亿元，同比下降18.19%；归母净利润9.29亿元，同比下降32.12%；扣非净利润8.11亿元，同比下降33.33%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入29.39亿元，同比下降18.19%；单季度归母净利润9.29亿元，同比下降32.12%；单季度扣非净利润8.11亿元，同比下降33.33%；负债率24.06%，投资收益5407.61万元，财务费用-1388.73万元，毛利率63.37%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为8.58。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.78亿，融资余额增加；融券净流出5219.83万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，分众传媒（002027）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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