2018年日本经济继续复苏。以日元计值的名义GDP和企业收益金额均创历史新高，有效求人倍率达到44年间的高位，失业率创25年新低。 ^[1] 截至2019年1月，日本此轮经济扩张周期已经持续74个月，刷新了二战后的最长时间纪录。

在《2019年世界经济形势分析与预测》中，我们预测日本2018年实际GDP增长率将回落到1%左右，这与事实上2018年日本0.8%的实际GDP增长率基本吻合。日本经济仍在复苏，但同时也面临一系列不利因素。2019年10月1日消费税率由之前的8%提高至10%，根据2014年的经验，负面冲击将不可避免。此外，人口老龄化、劳动人口不足、政府债务问题等长期困扰日本经济社会的因素仍将存在。日本外部形势也难让人乐观。全球贸易环境恶化、中国经济下行压力犹存、中美贸易摩擦前途不明、日韩贸易冲突以及国际金融市场风险上升都给日本经济的继续复苏带来不确定性。同时，日本经济面对的有利条件是：2019年上半年日本经济开局良好，与2014年相比本次消费税的提升力度较小，大众更有心理准备和应对经验；2020年7月东京奥运会开幕。综合判断，日本实际GDP增速在2019～2020年仍将维持在0.7%～0.8%。

一 2018年至2019年上半年日本经济复苏力度减弱

2018年日本实际经济增长率为0.8%，这是日本实际GDP连续第4年正增长。若以2012年11月作为日本经济的谷底，到2019年1月本轮复苏已经历74个月，超过第14经济循环周期（2002年2月到2008年2月）的73个月，成为二战后日本经历时间最长的经济上升周期。不过相较于2017年完成的1.9%的成绩，日本实际GDP增速在2018年出现了