根据界面新闻的报道，根据米哈游在2017年和2018年提交并跟新的招股书文件介绍，在合作运营模式下，玩家通过充值平台向合作运营商支付充值款，合作运营商收到充值款后再按约定分成比例支付分成款给发行人（米哈游）。

也就是说，米哈游实际所得收入已经提前扣除了渠道商（App Store、Google Play、PS平台、国内第三方安卓渠道以及B站等）抽成。

目前主流渠道商谷歌和苹果的抽成比例均为30%，国内市场的渠道平均抽成比例在10%上下（根据产品强势度不同，与渠道谈判的分成比例不同，总体数据有所浮动；PC端充值不抽成）。

同时，在核算境外收入时，根据米哈游招股书的描述，需要提前缴纳境外离岸税，然后再将所得资金汇回。米哈游海外子公司需缴纳的税费在不同市场区域标准不同，比如在二次元主流市场的日本和韩国，税率都在40%左右。

我们再对比各家互联网游戏公司就会发现，米哈游已经位列最赚钱的游戏公司之一，排在他前面的仅有腾讯、网易等两家巨头，而其他第二梯度的互联网游戏公司离他的差距还是相当大的，长期以来，中国游戏产业有个戏言，国内只有三家游戏公司，分别是腾讯、网易和其他。现在，米哈游冲出了其他，中国有了四家游戏公司，腾讯、网易、米哈游和其他。那么，我们到底该怎么分析米哈游，一家新晋崛起的游戏公司凭什么能够这么牛？

二、一家还没上市的公司凭什么这么牛？

米哈游是一家成立于2014年的中国游戏公司，专注于开发和发行高质量的游戏。虽然相比于其他深耕互联网游戏的巨头来说，米哈游无疑是小字辈，但是就是这家公司却持续破圈，我们到底该怎么看米哈游？

首先，米哈游凭借《原神》爆款实现了一炮而红。《原神》是米哈游自主研发的一款开放世界动作角色扮演游戏，于2020年9月正式上线。仅仅几年的时间，《原神》已经成为了米哈游的核心“现金牛“，《原神》凭借其强势的市场号召力，已经成为了米哈游最拿得出手的吸金利器，自2020年9月《原神》发售以来，全球累计销售额已超40亿美元。2022年，《原神》成为全球收入第三高的手游。

《原神》这款游戏采用了全新的游戏引擎和技术，打造了一个精美绝伦的游戏世界，吸引了大量玩家的关注和喜爱。《原神》的成功不仅在于其高质量的游戏体验，还在于其独特的游戏世界观和精美的画面，吸引了大量的玩家。此外，《原神》的游戏策略也非常明智，通过不断更新和扩展游戏内容，吸引了更多的玩家，为公司带来了巨大的收益。可以说，《原神》的出现正在成为中国游戏史上的一款里程碑式的作品。

其次，米哈游的爆款制造能力也被市场所看好。某些游戏厂商特别是一些知名的游戏工作室，其发展模式往往是“一招鲜，吃遍天”，但是米哈游却不是这样的公司，除了《原神》，最近米哈游还开发了一款名为《崩坏：星穹铁道》的新游戏。据Sensor Tower，《崩坏：星穹铁道》自4月26日上线10天内，手游版本的全球营收已经超过1亿美元。

其实，米哈游的这种做法也是一个非常值得关注的点，之前不少人都在争论米哈游的模式是工业化的堆料，但是我们必须要说，如果米哈游真的实现了游戏的工业化生产的话，那么它将成为开创一个时代的公司。众所周知，人类科技文明进步的起点源自于工业革命，工业革命的出现是利用机械化大生产全面取代了手工作坊式的小生产方式，最终实现了人类生产力质的飞跃。而站在游戏市场这个领域就会发现，游戏也存在这样的问题，当前大多数游戏公司所采用的工作室的模式就像一个个小作坊，其发展依靠的都是单个工作室的创新与创意，虽然也能够出现不错的作品，但是更多是艺术式的难以复制。

而米哈游的逻辑却是用全面的分工协作与机械化生产让游戏具有了可复制能力，一方面不断打磨团队的成员熟练度，用庞大的团队来按部就班量产游戏。另一方面，则是借助之前成功的经验，把自主引擎、人物建模、场景设计全部整合到一起，不断研发新的产品，实现不断的发展。

也许米哈游的产品不算艺术品，但是从手工生产到机械化大生产，本身就是产业发展的一次前所未有的革命，而米哈游正好在这个风口之上。

第三，米哈游的国际化优势也非常显著。虽然中国游戏市场很大，但是熟悉中国市场的朋友也会知道，再大的中国市场也会有其局限性，反而走出国门的国际市场才是更加广阔的蓝海。而米哈游这方面的成功也非常显著，据澎湃新闻的报道，米哈游创始人之一、总裁刘伟接受澎湃新闻记者独家采访时曾表示，目前米哈游国际化业务比重较高，占比接近五成。米哈游自成立之初，就将国际化战略放在了重要位置上，并拥有一支专业的海外团队。根据多家数据机构的长期监测，米哈游目前海内外市场的总收入基本持平，这种平衡的布局对于米哈游的市场发展无疑是非常有利的。

之前，国内游戏厂商往往都是去向海外巨头比如说暴雪、任天堂购买游戏版权，然后回到国内运营，但是米哈游的全面崛起代表着中国游戏市场出海的格局正在发生改变，原先国内游戏厂商买国际巨头游戏回来代运营的模式逐渐被淘汰。在这样的情况下，米哈游的国际化优势将会为其未来的发展带来更多的机遇，也带动更多的游戏企业走上了国际化出海的道路。

从长期市场发展来看，米哈游的走红代表的是中国国产游戏产业的全面崛起。在研发和文化方面的优势正在加强，虽然米哈游还没能成为绝对巨头，但是其本身的增速值得关注。此外，《原神》的成功也推动了国内游戏公司与国外游戏公司的合作，促进了中西游戏文化的交流。这种米哈游速度有可能改变整个游戏产业，并且值得我们持续关注。