本周受多项经济数据影响，市场对美国经济软着陆信心增强，海外科
技板块表现优异。纳斯达克综指上涨5.29%，费城半导体指数上涨9.78%。
技板块表现优异。纳斯达克综指上涨5.29%，费城半导体指数上涨9.78%。
半导体板块中，英伟达周涨幅18.93%，美光科技周涨幅16.02%，迈威尔科
技周涨幅14.46%；互联网板块中，Carvana周涨幅14.72%，Roblox周涨幅
9.64%，拼多多周涨幅8.15%；软件板块中，Zscaler周涨幅10.63%，
CrowdStrike周涨幅8.98%，Confluent周涨幅8.22%。
一、Coherent发布FY24Q4财报，光模块进展良好，CEO做出长期毛利
率40%以上的指引
FY24Q4实现营业收入13.14亿美元，超出上季指引中值，同比增长
9.05%，环比增长8.68%。Non-GAAP毛利率37.2%，超出上季指引中
值，同比增加132bps，环比增加145bps。Non-GAAP摊薄EPS达到0.61
美元，略超上季指引中值，同比增加0.2美元，环比增加0.08美元；
公司指引2025财年第一季度营业收入将达到12.7-13.5亿美元。
Non-GAAP毛利率将达到36%-38%。Non-GAAPEPS将达到0.53-0.69
美元。分业务来看，
网络业务实现收入6.80亿元，同比增长16.28%，环比增长9.86%，
占当季总收入51.72%。NonGAAP营业利润率13.72%，同比增加
0.23pct，环比减少0.88pct。
材料业务实现收入2.79亿元，同比下降3.02%，环比增长16.86%，
占当季总收入21.25%。NonGAAP营业利润率28.36%，同比增加
3.98pct，环比增加7.31pct；
激光业务实现收入3.55亿元，同比增长6.86%，环比增长1.23%，
占当季总收入27.03%。NonGAAP营业利润率14.27%，同比增加
3.44pct，环比增加2.45pct。
公司FY24Q4毛利率的环比回升主要归因于收入增长、数通光模块产
量恢复以及电源故障解决后碳化硅收入及毛利率的恢复。CEO认为当
下毛利率过低，应该通过改进定价策略、控制成本，保持40%以上稳
定、可持续的毛利率水平。光模块方面，本季度800G收入增长强劲，
AI数据中心需求驱动数据通信市场业务收入同增58%，环增16%，目
前仍能展望到800G光模块新订单及在手订单的增长；1.6T数通光模
块已完成送样，预计2025年开始量产；预计电信市场光模块需求仍然
疲软，但公司新产品100GZR和400GZR/ZR+相干产品仍会在本财年
二、Lumentum发布FY24Q4财报，光芯片、光模块前景展望乐观，指引
到2025年底单季度收入达5亿美元
FY24Q4实现营业收入3.08亿美元，超出上季指引中值，同比下降
16.86%，环比下降15.88%。Non-GAAP毛利率32.2%，同比减少4.5pct，
环比减少0.4pct。Non-GAAP营业利润率-0.3%，超出上季指引中值，
同比减少9.4pct，环比减少4.4pct。Non-GAAPEPS0.06美元，超出上
季指引中值，同比减少0.53美元，环比减少0.23美元。公司指引FY25Q1
强于大市（维持评级）