文涛耕读记

丁酉年兮梦汉唐，百年梦兮谱华章。经济稳兮超预期，实政策兮在扩张。供给侧兮以出岫，政策倦兮而返航。出口落兮内需弱，秋冬季兮经济伤。新周期兮水中月，弱通胀兮难自强。

走遍中国，遍访神州。微观调研，宏观探求。增长价格，越过山丘。欲降杠杆，欲斗犀牛。理旧周期之遗产，辩大泡沫之去留。抑地方债之迅猛，解高杠杆之恒忧。货币难松兮而中性，资金刚性兮以限流。新政将出兮促升级，结构优化兮周期休。

论持久战兮最难忘，相持阶段兮最漫长。收益率筑顶兮仍持续，难上难下兮票息王。僵市变平兮而无奈，牛市变陡兮求央行。监管难止，宽松难襄。杠杆愈降，负债更荒。宜配置而无波段，宜无为而忌空忙。

正门洞开，偏门正关。信仰城投，分化在先。层级上移，公益偏安。过剩产能债，龙头价值显。产业有分化，大型而欢颜。欲除僵尸兮重组衔，中小企业兮笛声残。防低评级兮利差掀，中高评级兮行船安。

瞻货币，览全球，远望供给，遐观需求。感增长之冷暖，悟结构之喜忧。研宏观之大势，判债市之熊牛。虽愚钝愈勤奋，报粉丝复何求？伏案头以奋笔，恨星光之熹微。临巴蜀以探访，赴齐鲁而忘归。夙兴夜寐，察市场内外风起云涌，栉风沐雨，感大江南北露重烟微。

三更无梦，五更闻鸡。图报知音，人奋马疾。不觉海棠之艳，只奋老牛之蹄。春华灼灼，未见朝阳门携秀色，秋实硕硕，只盼新财富投第一。

走遍中国的实践；

经济越山丘的坚定；

债券论持久战的守候；

核心城投平台信仰的持续；

过剩产能行业超额收益的挖掘；

中信建投宏观经济与固定收益组长及首席分析师黄文涛博士带领团队成员胡艳妮、曾羽、郑凌怡、董敏杰、顾韡、李广、张君瑞、李一爽、陈得文、郭畅、徐灼致力于在宏观经济与固定收益领域为您提供一流的研究和服务，我们团队多年荣获新财富、水晶球及金牛奖上榜分析师的殊荣，2016年新财富固定收益荣获第一名。续写辉煌，与您相伴。

黄文涛,镶黄营,勤励志,履薄冰。

拼业绩,争上游,带团队,竞一流。

湘美女,胡艳妮,善预测,常第一。

董敏杰,通经济,博古今,著专题。

有曾羽,察城投,观区域,走神州。

湘李广,蜀凌怡,研货币,断利率。

有顾韡,华亭来,甜甜妹,善理财。

张君瑞,察利差,债转股,为专家。

陈得文,出央行,懂政策,著华章。

李一爽,出徽州,饮长江,观全球。

鄂徐灼,楚郭畅,小鲜肉,勤而闯。

研经济,聚一堂,读市场,创辉煌。

我们近一年的代表作

【策略篇】

—— 之一：《 越过山丘——2017年投资策略报告之宏观篇 》

—— 之二：《 花自飘零水自流——2017年中期投资策略报告之宏观经济 》

—— 之三：《守得云开见月明——2017年投资策略报告之利率债篇》

—— 之四：《狭路相逢勇者胜——2017年投资策略报告之信用债篇》

—— 之五：《曲径通幽——2017年中期投资策略报告之利率债篇》

—— 之六：《坐看云起——2017年中期投资策略报告之信用债篇》

【货币之锚专题】

—— 之六：《货币政策：转向易，提速难》

【货币 与监管 专题】

——之一：《近期M2的调整会掣肘实体经济增长吗？》

——之二：《“负债成本刚性”与“资产收益钝化”——市场纠结时刻与金融去杠杆下半场拐点》

【价格之翼专题】

—— 之八：《农业供给侧改革：背景、重点与影响》

—— 之九《利用高频数据预测PPI增速》

—— 之十《CPI雀跃难高飞》

【增长之惑专题】

—— 之五：《人民币贬值对行业影响几何？》

—— 之六：《企稳反弹非复苏，通胀压力仍有限》

—— 之七：《一季度经济数据的三个背离与辨析》

—— 之八：《工业产能利用率的变化趋势、行业比较与隐含推论》

—— 之九：《外需改善的影响有多大——估测出口对工业增加值贡献的一种方法》

【汇率之变专题】

—— 之一：《央妈无心插柳，CNH空头哀鸿遍野——近期人民币汇率与资本流动点评》

—— 之二：《CFETS指数创新低是否有意为之？

宏观深度：从当选到就职，特朗普的政策会变吗?》

—— 之三《中美利差因谁而动——再论人民币汇率与中美利差的关系》

—— 之四《8.11汇改两周年：当人民币升值不再依赖弱美元与强干预》

【债转股专题】

—— 之二：《债转股对债券利好的三视角分析》

—— 之三：《再谈抓住债转股的“小确幸”——追寻真转股，埋伏并跟随》

【近期银行调研与思考系列】

—— 之一：《今年MPA考核压力与对债市影响》

—— 之二：《“同业存单-同业理财-委外”从缘起到消解与去杠杆监管下的债市》

【银行理财专题】

—— 之四：《债市最大不确定性：理财监管升级迷雾——兼议理财增速与债市配置需求是否反转？》

—— 之五：《理财同比增速是否会负增？》

【 走遍中国 】

—— 之七： 《 不辞长作岭南人 》

—— 之八： 《 鹏城万里 》

—— 之九：《白雪横千嶂》

【倾城之恋】

—— 之六： 《 湖南省 14 个地级市信用风险甄别 》

—— 之七： 《 浙江省 11 个地级市区域信用风险甄别 》

—— 之八： 《 福建省 9 个地级市区域信用风险甄别 》

—— 之九： 《 江苏省 13 个地级市区域信用风险甄别 》

—— 之十： 《 广东省 21 个地级市区域信用风险甄别 》

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