从这几年的情况来看，中国铝业似乎已经成了赔钱最多的央企。受国际金融危机的影响，这几年铝工业就像坐过山车一样，经历一次惊心动魄的大震荡。伴随着国际铝价出现雪崩式下跌，昔日的盈利大户中国铝业公司陷入了亏损的泥潭。去年日子稍稍好过一点，今年又再次赔掉。中铝公司总经理熊维平曾经接受中央台采访时表示，这种暴起暴落的心理落差太大了。

熊维平：中铝公司对于转变经济发展方式的必要性和紧迫性，有着比其他中央企业更直接、更痛苦也更深刻的体验，这是因为中国铝业公司在这次国际金融危机中遭受了重创，一夜间从往日的中央企业盈利大户变成了中央企业的亏损大户，这个落差太大。

2007年，中国铝业在大牛市行情中上市，股价一度飙升到60元以上。但随着牛市的结束，行业景气的大幅衰退，中铝的股价现在只有不到6块钱。很多股民也被中铝的业界伤透了心，有人还写了一副对联，上联是：景气亏，衰退亏，连年亏损。下联是：利好跌，利空跌，跌跌不休。

不过，让人难以理解的是，业绩不佳并没有阻挡中国铝业并购扩张的步伐。最近，中国铝业还发布公告说他们将斥资20亿元，收购宁夏发电35.3%的股权，借机在宁夏发展煤电铝产业。同时，中铝收购南戈壁资源有限公司的项目也在洽谈之中。对此，中国有色金属工业协会副会长贾明星表示，中铝向资源和能源方向扩张，也是着眼未来的作法。

贾明星：每一个公司都是这样的，在这种情况下还要调整结构，就是要尽可能往上游转移，以后价格好的时候，大家肯定还是要维持电解铝生产，因为电解铝有很高的技术含量。中铝公司在电解铝技术方面绝对是世界一流的，所以他现在对他的结构进行调整，想办法要搞到资源，跟下游配套，后续的加工也要选一些好的品种，技术含量比较高的，附加值比较高的。所以下游必须配套，能源也要配套，这样发展才会有后劲。

记者：亏损当中有一部分原因是由于帐务的利息压力越来越大，在这种情况之下是不是在扩张上还应该调整？

贾明星：我觉得他们的权衡还是对的。目前我也看了一下中铝公司，目前的资产负债率确实是空了，但是后期还是要发展的，要着眼于未来。所以利用空白时期做好结构调整，我觉得还是对的。

近年来，中国铝业一直在积极布局矿业和能源项目，许多券商看好这些转型业务的发展。不过，在公司业绩如此糟糕的情况，仍然坚持扩张策略是否明智呢。贾明星提醒说，在困难时期，并购扩张决策还是应该更慎重。

贾明星：没有选择。现在是最困难的时期，所以选择的项目、调整的幅度和力度都要严格的根据自己的情况和实力来定，包括对项目后期的教育情况、盈利情况，一定要准确把握，要慎重。