本次，我将为大家剖析由 兴业证券 发布的《 2024中报的五个关键线索 》。该报告共 28 页，涵盖了众多重要信息和核心论点。若您希望深入了解，请参阅原报告，获取方法已在文档的最后部分提供。

报告核心内容

在2024年中报季落幕之际，投资者对于A股市场的关注点逐渐聚焦于各上市公司的业绩表现和分红情况。本文通过深入分析兴业证券研究报告《2024中报的五个关键线索》，旨在揭示2024年上半年A股市场的财务状况和发展趋势。报告涵盖了业绩增速、ROE、现金流、分红比例等多项关键财务指标，为投资者提供了全面的市场概览。

关键词：A股中报、业绩增速、ROE、现金流、分红创新高

一、业绩增速磨底：全A股的财务表现分析

2024年上半年，A股市场经历了一系列挑战，其中包括宏观经济波动、行业调整以及全球市场不确定性等因素。根据兴业证券的研究报告，全A股在这一时期内的业绩增速呈现出磨底的态势。具体来看，全A整体、全A非金融以及全A非金融石油石化的2024H1累计营收增速分别为-1.46%、-0.48%和-0.93%，较2024Q1有所下降。这一趋势反映了市场整体增长动力的减弱。

在净利润方面，全A整体、全A非金融和全A非金融石油石化的2024H1累计归母净利润增速分别为-2.24%、-5.30%和-7.56%，较2024Q1有所改善。这一变化表明，尽管营收增长放缓，但净利润的下降速度有所减缓，显示出企业盈利能力的一定韧性。

此外，报告还指出，全A非金融2024Q2单季度营收环比增速为7.48%，尽管处于历史低位，但净利润环比增速为9.32%，显示出企业盈利能力在二季度有所恢复。这些数据为投资者提供了一个关于A股市场业绩增速磨底的清晰视角，也为市场未来的发展方向提供了一定的参考。

二、ROE回升：资产负债结构的优化

ROE（净资产收益率）是衡量企业盈利能力的重要指标，它反映了公司资产的收益能力。根据报告，2024Q2全A整体、全A非金融和全A非金融石油石化的ROE（TTM）分别为8.00%、7.48%和7.09%，较2023Q4有所回升。这一变化表明，尽管市场面临诸多挑战，但企业通过优化资产负债结构，提高了资产的收益能力。

报告进一步对全A非金融的ROE进行了杜邦拆解，发现销售净利率、资产周转率和资产负债率的变化对ROE的回升起到了关键作用。其中，2024Q2销售净利率和资产负债率的提高对ROE的正面影响尤为显著。这表明企业在提高盈利能力和资本结构方面做出了积极的努力。

三、分红创新高：上市公司回报投资者的意愿增强

在2024年中报季，上市公司的分红情况成为了市场的另一大亮点。报告指出，截至2024年8月30日，共有659家上市公司披露了2024年度半年度利润分配预案，预计分红总规模达到5230亿元，创下历史新高。这一数据显示出上市公司对投资者回报的重视程度不断提升。

从分红比例来看，2024年全A分红比例中位数为35.78%，与2023年年报分红比例中位数基本持平。这一稳定的分红比例反映了上市公司在保持业绩增长的同时，也注重与股东分享利润。特别是在 消费品 板块，分红比例普遍较高，显示出这些行业的上市公司在盈利能力和分红意愿上均表现良好。

此外，报告还提到，银行、 房地产 、石油石化等行业的股息率中位数较高，这为追求稳定现金流的投资者提供了较好的投资机会。同时，房地产、 食品饮料 、商贸 零售 等行业的2024E股息率较2023年出现明显改善，这可能预示着这些行业的未来发展前景和分红潜力。

总结：2024年上半年，A股市场在业绩增速、ROE和分红等方面呈现出一系列值得关注的特点。尽管面临诸多挑战，但上市公司通过优化资产负债结构、提高盈利能力等方式，展现出了较强的市场适应性和发展潜力。同时，分红创新高也反映出上市公司对投资者回报的重视。这些因素共同为A股市场的未来发展提供了积极信号，也为投资者提供了丰富的投资参考。

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