21世纪经济报道记者 左茂轩 报道 2月21日，有媒体报道称，哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司已在近期完成新一轮超过20亿元人民币的融资，主要投资机构包括中国中车集团旗下的中车基金和深圳市国资背景的深创投等。对此，2月21日，21世纪经济报道记者向哪吒汽车方面求证。“目前没有相关消息，后续一切以官方信息为准。”哪吒汽车相关人士表示。

如属实，这将是哪吒汽车完成的D轮系列第三轮融资，合众汽车刚刚在去年年底陆续宣布完成了两轮D轮融资。2021年10月，合众汽车宣布完成 40 亿元人民币 D1 轮融资，360 集团领投20 亿元；当年12月，公司又披露了宁德时代、360、北汽产投等参与的 D++轮融资，融资额约20亿元人民币。由此，360成为了合众汽车除创始团队外的第二大股东。

值得注意的是，有消息称合众汽车已正式启动港股上市计划，计划募资10亿美元，保荐人分别为中信、中金、摩根士丹利。当时，合众汽车方面对于IPO事宜未置可否，同样声称有明确消息后会第一时间公布。

事实上，合众汽车IPO已经箭在弦上。近年来，它在资本市场上动作频频。作为造车新势力第二梯队中的头部企业，合众汽车不仅在销量上努力追赶蔚来、小鹏、理想等一线企业，也希望在资本市场获得更多认可，从而增加在新造车这场“马拉松”中活下去的筹码。

此前已融资超130亿元

公开资料显示，自成立以来至2021年底，哪吒汽车前后已完成7轮融资，融资总额超过130亿元人民币。其中，2017年天使轮+A轮融资合计32.5亿元人民币，2019年B轮融资30亿元人民币，其后的B+轮和B++轮融资额未披露，2020年完成C轮融资30亿元人民币。如果此次20亿元融资落地，合众汽车的融资金额将超过150亿元。

从新造车企业的历史融资信息来看，合众汽车的融资规模在蔚来、小鹏、理想、威马之后排在第5。不过，在哪吒汽车的股东中，其中两家强势企业——宁德时代、360的加持，不仅在一定程度上补强了哪吒汽车在有关领域的短板，也让外界对于合众汽车有了更高的期待。2021年5月，360集团创始人周鸿祎宣布360集团战略投资哪吒汽车，除了资金的支持以外，360也将和哪吒汽车在智能网联等领域进行业务合作。

此前，哪吒汽车的融资主要来自于地方政府产投基金，合众汽车董事长方运舟和总裁张勇都来自于传统车企，公司的主要团队也主要来自传统汽车企业，身上并没有蔚来、理想、小鹏那样的“互联网光环”，在外界看来，这样的一家公司太过于传统。

张勇也曾在接受21世纪经济报道记者采访时坦言，通过与360合作，哪吒汽车将汲取互联网基因优势，与汽车DNA进行整合重组。同时在智能互联方面，360还会为哪吒汽车提供全方位赋能。

中国动力电池龙头企业宁德时代的加持，也给哪吒汽车提供了一定背书。2021年11月8日，宁德时代与造车新势力哪吒汽车正式签署战略协议。宁德时代将参与D2轮融资，战略投资哪吒汽车，并在技术研发和供应链保障领域全面开启战略合作。

据透露，宁德时代在为哪吒汽车动力电池提供核心保障外，还将与哪吒汽车共同研发新能源汽车创新集成技术。值得一提的是，这是近两年来在产业链上下游加大投资的宁德时代，首次公开参与造车新势力融资。

需要指出的是，在蔚来、小鹏、理想等造车新势力头部企业脱颖而出的同时，拜腾、赛麟等企业接连爆雷，在这样的情况下，资本市场对于新造车企业的态度变得更加谨慎。而“蔚小理”已经上市，近两年，在一级市场，新造车企业的投资热度其实在不断减退，哪吒汽车在短时间内陆续完成融资并不容易。

哪吒汽车之所以能够收获新融资，与其市场表现有关。

2021年，哪吒汽车市场规模取得快速增长，全年累计交付69174辆，同比增长361.7%。并多次以“黑马”之姿超过蔚来汽车，闯入造车新势力单月销量前三。今年1月，哪吒汽车交付量为11009台，同比增长402%，再次进入新造车销量前三。

不过需要指出的是，和头部造车新势力“蔚小理”不同，目前哪吒汽车推出的几款车型主要聚焦于10万元以下的中低端市场，品牌声量、盈利能力和市场认可度等方面，与头部企业存在差距。

港股IPO提速

造车是重资产行业，资金投入大，回报周期长，对于造车新势力而言，在无法解决亏损问题、难以形成自我“造血”能力的情况下，上市是必然选择。

实际上，早在2020年7月23日，合众汽车官方就表示计划2021年在科创板IPO，此后，也多次传出公司上市的相关消息。

“除了头部企业，大多数造车新势力难以符合科创板研发投入比超过7%的要求，市场份额也很低。另外，由于整车企业主要是技术集成型企业，本身并不掌握三电等新能源汽车核心领域的核心技术或专利。尽管科创板放宽了对于企业亏损的要求，但整车企业的‘科创’属性并不强，想要上科创板存在难度。”2月21日，有汽车行业分析师对21世纪经济报道记者表示。

尽管此前已经有多家整车企业声称有意在科创板IPO，但至今仍未有一家主机厂能够成功登陆。其中，2021年6月，吉利汽车在已递交申请书的情况下撤回了科创板上市申请。

新能源汽车行业是风口，但竞争同样激烈，只有少数企业能够在淘汰赛中活下来。除了第一梯队造车新势力，为了长期发展，企业还需要持续加大资金投入，二线企业同样对于上市有着迫切需求。

“整车企业上科创板比较难，港股是目前更好的选择。”2月16日，一位汽车行业咨询机构高管对21世纪经济报道记者表示，“二线的企业都要等着上市，否则钱就不够了。合众汽车交付数量不错，股东有360、宁德时代，还是很被看好的。”

合众汽车目前仍处于高额亏损的阶段。合众汽车股东360集团财报透露的哪吒汽车业绩显示，2020年度哪吒汽车实现营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年上半年实现营收16.32亿元，净亏损6.93亿元。

虽然，合众汽车的亏损额低于“蔚小理”，但对于产品定位和价格低、单车盈利能力有限的哪吒汽车来说，想要改善亏损难度也很大。

除了进一步扩大规模之外，如何通过品牌和产品向上来提升盈利的想象空间，是哪吒汽车需要面对的问题。

2021年11月的广州车展期间，张勇在接受21世纪经济报道记者采访时表示，哪吒汽车计划到2025年推出三款车型。哪吒汽车还要向海外出口，目标是在2025年达到10—20万台的规模，而在国内的销量目标会超过50万台。

哪吒汽车计划在今年正式推出哪吒S，进入20万元级别市场。也就是说，哪吒汽车或许将与主要的头部造车新势力展开直接的正面竞争。哪吒汽车是否在这一价格区间具备竞争能力，对哪吒汽车能否进入资本市场、上市后的估值也会带来一定影响。

（作者：左茂轩 编辑：张若思）

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